松霖科技IPO前突击分红饱受质疑

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7月11日,厦门松林科技股份有限公司(以下简称“松林科技”)将进行审核,公司计划在上海证券交易所主板上市。金融投资新闻记者指出,名为“科技”的公司实际上是一家知名的国外卫浴公司的代工厂。该公司不仅业绩波动较大,而且还严重依赖税收优惠和政府补贴。令市场广泛质疑的是,松林科技计划筹集6.7亿元人民币,同时在首次公开募股前提供5.42亿元的紧急红利,其中大部分资金流入实际控制人周华松和吴文立手中。

一家名为“技术”的大型代工厂

据公开资料显示,松林科技的主要业务是开发,生产和销售浴室配件,如淋浴,淋浴系统和水龙头。公司自成立以来,已为世界各大知名卫浴企业和大型连锁建材零售商提供卫浴配件产品。主要客户包括摩恩(美国摩恩),TOTO(日本托托)和高仪(德国高仪)。

虽然公司在招股说明书中一再强调研发的重要性,但在其名称中也提到了“技术”这个词,但实际上,松林科技是一家大型代工厂。

根据招股说明书,该公司的收入主要来自出口销售。公司的出口销售主要通过IDM模式,ODM模型和OEM模式直接销售给客户。没有公司自有品牌产品在海外销售的情况。公司2015年至2017年和2018年1 - 6月实现销售收入分别为10.42亿元,11.38亿元,13.12亿元和6.72亿元,分别占当期主营业务收入的79.18%和78.86%。期。 77.40%和78.64%。

据该公司介绍,报告期内,公司通过IDM模式和ODM模式的销售比率维持在80%左右。该公司及其子公司松林之家在OBM模式(公司自有品牌“Solux”)下,在国内市场销售少量浴室柜,淋浴房,橱柜等产品。报告期内各营业收入占主营业务收入的比例为0.71%。 0.32%,0.66%和1.61%。

超过一半的净利润取决于税收优惠和补贴

数据显示,从2015年到2017年,2018年1月至6月,松林科技实现营业收入13.45亿元,14.67亿元,17.35亿元,8.72亿元。收入逐年增加;但实现的净利润为1.27亿元。2.12亿元,1.78亿元,9355.6万元,波动很明显。由于2017年利润大幅下降,该公司表示主要受汇率波动,原材料价格变动,大额捐款和股票支付的影响。

作为一家高科技企业,松林科技的母公司按15%的所得税税率缴纳企业所得税。公司2015-2017和2018年1 - 4月享受的所得税优惠分别为1591万元,2066万元,2174.80元。万元,13444.6万元。

同时,公司的产品在很大程度上出口,享受出口退税率9%,13%和15%。公司2015年至2017年和2018年1月至6月的出口退税分别为5017.6万元,4841.5万元和6005.44元。一万元和3153万元。

此外,公司2015年至2017年和2018年1月至6月收到的政府补助金额分别达到831.1万元,9888万元,1268.25万元和888.91万元。

简单计算,公司2015 - 2017年和2018年1 - 6月享受的税收优惠政策和政府补贴分别为7421.8万元,7899.5万元,9444.8万元和5229.57万元,即公司享受税收优惠。福利和政府补贴。净利润率分别为58.53%,37.30%,53.14%和57.54%。

IPO预盲分红超过5亿元

松林科技的IPO计划为龙头,淋浴系统搬迁和扩建项目以及淋浴及其配件扩建和技术改造项目筹集6.7亿元人民币。

但松林科技并不缺钱。截至2018年6月30日,公司货币资金余额为4.82亿元,无银行短期借款余额,资产负债率(母公司)仅为27.04%。现金充裕,经营活动产生的现金流量净额分别为1.98亿元,2.87亿元,1.8亿元和1.18元。

在首次公开募股之前,该公司也发了大笔红利。 2017年3月15日,公司董事会同意从2011 - 2014年度未分配利润中扣除法定盈余公积金,并按照各股东的持股比例分配股利36,795万元; 3月24日,9天后,该公司再次召集。董事会同意从2015年度未分配利润中扣除法定盈余公积金,并按照各股东的持股比例分配股利141,363,100元; 2018年2月4日,公司再次向股东分红10元,0.9元。分配额为3240900元。这意味着在首次公开募股前不到一年,公司累计分红为541.714万元。

值得一提的是,该公司的股权非常集中。周华松和吴文利直接和间接持有公司96.47%的股份,这是公司的实际控制人。换句话说,上述股息中约有5.2亿落入了周华松夫妇的手中。

在首次公开募股之前,他发了大笔红利,然后伸手向市场筹集资金。有没有钱的怀疑?超过一半的净利润取决于税收优惠和政府补贴。如何保持增长?一系列问题,金融投资报纸记者在合并后被送到公司,但截至记者发稿时,仍然没有回复。松林科技将拥有一个致命的几何,我们的记者将继续关注。

本文来自金融投资新闻

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